作者●陳慶徽／商周 .com
什麼樣的企業，可以在創辦五年內，就達到營收超過 700 億元的成績單，還讓台積電創辦人張忠謀在今年初出席最後一次法說會時，特別指出加密貨幣等市場將是台積電未來重要的成長動能，而他在講的，就是近期傳出準備至香港上市的中國挖礦機市場霸主比特大陸（ Bitmain ）。
這家企業，是推升台積電去年業績成長的幕後推手，自去年下半年起，更成為台積電在中國第二大客戶，年初外界便推估，台積電的加密貨幣挖礦晶片，其中約有 8 成訂單都來自這家礦機大廠。
比特大陸主要業務是設計挖礦晶片與販售挖礦機，目前在全球的挖礦機市場共有 75% 的市佔率，是挖礦產業中重量級的企業。而它近期已完成上市前融資，找來騰訊與軟銀等大咖投資人背書，據傳今年就會遞交申請書，計劃在今年底或是明年初正式於港股上市。
不過，細看跟挖礦產業直接相關的比特幣走勢，走過去年底上看 2 萬美元的價格高點，比特幣表現在今年一路疲軟，不僅失守 1 萬美元關卡， 8 月中更下探到 5 字頭，低迷的表現也直接影響今年挖礦的需求，相關訂單陸續急凍。
華爾街券商 Rosenblatt 在 6 月便曾出具報告預估，受到加密貨幣市場走跌影響，第三季加密貨幣相關的半導體挖礦業務將受到衝擊，甚至直言像是比特大陸砍單幅度會高達 5 成，直接波及台積電原本看好的訂單需求。
台灣的虛擬貨幣飆股代表、顯卡廠撼訊，今年第一季每股盈餘超過 10 元，賺贏去年全年，但第二季卻縮水到只剩下 0.37 元。撼訊總經理陳劍威近日指出，全球挖礦需求下滑，加密貨幣市場回歸正常面，並不會像是以前那樣的「瘋狂」。
然而，比特大陸卻並不是唯一一家準備上市的挖礦機廠商， 分居中國採礦市場二、三名的兩位競爭者，嘉楠耘智與億邦國際更早在比特大陸前就提出上市申請，其中嘉楠耘智更是最快近期就可能完成 IPO 程序，可望比產業龍頭比特大陸更早成為香港股市中的第一支採礦機類股。
在整個虛擬貨幣市場熱潮消退、回歸正常的此時，挖礦產業的前三名領先者紛紛準備上市，這背後究竟有什麼盤算？
台新投顧副總經理黃文清表示，比特幣價格目前仍落在低潮，全球挖礦產業表現又相當仰賴虛擬貨幣的穩定性，雖然挖礦產業的需求不至於消失，但仍很難明確判別未來市場是否有機會再創類似的熱潮。
加密貨幣生意前景不明確這點，比特大陸也了然於心，並早就把眼光轉向提供深度學習的 AI 晶片市場。其創辦人吳忌寒更是曾在受訪時指出，儘管目前 AI 晶片業務佔比不高，但預計五年內來自 AI 晶片的收入將佔總營收的 40% 。
除了全速發展 AI 晶片，來對抗外在比特幣市場的價格波動外，比特大陸要在港股挑戰上市，還要面對「破發」的危機。
綜觀今年港交所超過百家企業申請 IPO ，數量居全球交易所之冠，但其中，高達 8 成的企業在上市後，都出現股價跌破發行價的情形，就連明星獨角獸小米都難逃破發命運。
以販售挖礦機打下大半江山的比特大陸，在挖礦界已經是巨人般的存在，未來它的上市表現，不僅會牽動整個加密貨幣相關概念股的走向，也會影響 AI 晶片市場的發展動態，絕對是投資人該密切專注的重要指標。
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