2018展望/操作篇:漲多是最大風險 多元配置、下半年加大警戒

雖然2018年全球經濟展望仍然樂觀,多頭行情可望延燒,但市場漲多就是最大風險,加上地緣政治風險不可輕忽,基金投資策略應以「分散、多元」為主。

圖文/鏡週刊

邁向新的一年,投資人除了掌握投資方向之外,也要留意風險管理,密切追蹤未來一年可能發生的重大變數。其中,各國央行總裁人事異動和決策方向、地緣政治風險、中美貿易磨擦等,都是可能造成市場豬羊變色的黑天鵝。

而儘管明年主角有機會換新興市場擔綱,但富邦金控首席經濟學家羅瑋提醒,投資人要密切注意聯準會、歐洲央行的貨幣政策動向,如果調整幅度超過預期,資金將大幅移出新興市場,造成該區股債高波動風險。

另外專家表示,地緣政治風險,包括中東和北非關係緊張升溫,英國脫歐談判舉步維艱,加上美國和北韓的磨擦未見止歇,都可能引發市場動盪。

對此,永豐金控首席經濟學家黃蔭基特別指出,由於北韓內部面臨經濟惡化、權力機關整肅等不穩定因素,內部試圖以多次發射飛彈來加強團結,並以此對美施壓,而川普的厲言譴責,一旦擦槍走火,難以排除爆發戰爭的可能性,將衝擊全球風險性資產走勢。

「中國的債務風險也必須留意。」黃蔭基表示,中國整體債務持續攀升,就連人民央行行長周小川也發言表示,要防止中國的「明斯基時刻」(Minsky Moment)到來,也就是要避免投資人過度樂觀導致投資信貸增加,致資產泡沫破滅、價格崩跌、景氣反轉。

「漲多就是最大風險。」富達投信投資策略副總經理羅介嶸認為,投資人的心態要調整,無論股市或債市,未來一年的投資報酬率會比之前打折扣。在操作方面,專家對2018年上半年多抱持樂觀看法,但到了下半年,一定要加大警戒,尤須注意升息速度、上半年經濟數據表現等。

總的來看,雖然大部分機構法人看好股市多頭延續,但並不意味未來一年投資人可以賺得輕鬆,原因是各國股市已漲多,而繼美國逐步調升利率後,全球主要國家央行也陸續結束量化寬鬆貨幣政策,可以預見來年股市波動將加大,在資產輪動快速下,建議投資策略以「分散、多元」為主。

2018年財經大事記
  • 2月3日:新任聯準會Fed上任
  • 2月25日:台灣央行總裁彭淮南任期屆滿
  • 1~3月:中國人民銀行行長周小川退休
  • 2月:中共第19屆二中全會
  • 3月初:中國人大政協兩會
  • 3月18日:俄羅斯總統選舉
  • 3月31日:南韓央行行長李柱列任期屆滿
  • 4月:日本央行總裁黑田東彥任期屆滿
  • 5月20日前:義大利國會選舉
  • 6月:中國股市正式加入MSCI
  • 6月14日~7月15日:俄羅斯世界盃足球賽
  • 7月1日:墨西哥總統選舉
  • 10月7日、28日:巴西總統、國會選舉
  • 11月6日:美國期中選舉
  • 11月24日:台灣六都市長選舉
  • 11月:泰國選舉


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