2018台股展望/台股可望萬點攀高 新科技續強金融翻轉

歲末年終,盤點手上持股正是時候。回顧2017年,隨著美國聯準會放慢升息步調,全球資金維持寬鬆環境,激勵台股屢創新高,但年底震盪明顯加劇,讓人好奇2018年的台股會怎麼走?專家表示,近期的震盪與國際資金重新為2018年布局有關,儘管市場有利多出盡味道,但台股基本面仍強,全球景氣呈現溫和復甦,投資人可挑選搭上全球趨勢的產業逢低布局。

圖文/鏡週刊

2017年台股前3季多頭凌厲,讓不少股民口袋滿滿。

台股站上萬點至今逾百日,加權指數從2017年初9,272點,一路漲至最高10,882點,漲幅高達17%。其中,台積電是最大推手,由於外資大力加碼,股價從年初的181元,一路漲到最高的245元,最大漲幅達35%;鴻海、大立光等重量級權值股,也紛紛在8月創下2017年來高點,讓不少股民歡欣鼓舞。

年尾震盪 吐回部分獲利

不過,10月開始,外資出現調節賣壓,不但台股三王拉回修正,熱門族群如電動車,漲勢也受壓抑。根據統計,11月外資共賣出台積電近4萬張,致股價直接摜破季線;大立光更在8月創下最高價6,075元後,短短3個月股價跌掉3成;鴻海也從8月高點122.5元,大幅拉回修正逾3成。

資深股民邱媽媽激動地說:「上半年台股行情走得很漂亮,但接近年底被這樣一洗,先前賺得的獲利幾乎全部吐回去了。」

上班族姚先生更苦笑說,6月鴻海股價在120元左右時,聽到郭董在法說會上說,不要讓錢被外資賺走,呼籲國內投資人要買要快,他就趕緊跟進,「沒想到買進後,鴻海股價一路向下滑溜到百元以下,跌得又快又急。現在是要認賠還是續抱,真的無所適從。」

淨值比低 仍有上漲空間

隨著股市震盪加劇,不少投資人信心開始動搖,對2018年行情更是霧裡看花,「2018年台灣經濟成長率(GDP)預估2.3%,沒有轉壞跡象,主因在全球景氣仍處復甦階段,上半年出口將維持成長。」富邦投顧蕭乾祥總經理提出經濟基本面的判讀。

另外,蕭乾祥表示,2018年台股的淨值比預測在1.5至2倍間,換算成大盤指數,低點約在9,000點,高點則在11,500點,「許多人認為萬點是高點,但事實上,高點不是由絕對數值去判斷,可參考淨值比。」

2017年金融股漲勢遭到壓抑,但隨著美國升息預期,是一個可攻可守的族群。

蕭乾祥繼續說,過去金融風暴發生時,台股淨值比來到2.04倍,而當前淨值比約在1.86倍,仍在合理範圍,換句話說,台股仍有上漲空間,還不用擔憂高點反轉危機。「2018年經濟可望維持微幅成長,而隨著稅改與當沖政策放寬,加上選舉年到來,皆有助於提升投資信心,整體而言,利於行情震盪向上發展。」

當然推動股價的主要動能,還是來自企業獲利成長性,統一投顧董事長黎方國預估,2018年全體上市櫃公司獲利可望成長13.1%,市場普遍預估現金股息落在3.7%至4.1%,在新興市場中仍相當具吸引力。「從獲利成長性預估、總市值與GDP的關聯模型來推估,加權指數高點預測在12,000點,可望落在2018年第2季至第3季之間。」

電子續強 可留意政策股

摩根投信投資管理事業部執行董事葉鴻儒表示,新興市場中,企業盈餘成長動能相當重要,配合企業的股息表現,是吸引全球熱錢投資的關鍵,目前根據各研究機構的報告,2018年台股的盈餘動能成長率仍能維持10%,沒有向下修正的跡象。

至於近期台股出現的大幅震盪,葉鴻儒解釋,不論是美股或是亞股,2017年都已經漲了一大段,前一陣子的修正,主要來自於部分資金逢高獲利了結,及資金輪動的過渡期,並非盈餘動能衰退或是景氣反轉所致,屬於多頭市場下典型的修正表現,反倒有利2018年持續維持多頭行情。

那麼,2018年能關注哪些產業?蕭乾祥說,長期投資人可留意有政策支持的族群,例如受惠南向政策的紡織產業,如儒鴻、聚陽,生產塑膠瓶蓋的宏全,另外,由於政府開始加速 5G的發展建置,受惠個股包括中磊、智易、眾達-KY等。

蕭乾祥認為,2018年電子股動能仍強,但個股表現差異大。例如,蘋概股族群2018年要留意的不是手機主體,而是其延伸出來的技術,像是3D感測、指紋辨識等技術。

法人普遍認為,電動車為全球發展重點,相關概念股是2018年股市焦點。

而搭上全球電動車趨勢的貿聯-KY、和大、美琪瑪等,雖然2017年已漲一大段,2018年仍有成長空間,但投資人要懂得拿捏進場時機,最好等本益比低於30倍再進場。此外,AI概念股如台積電、創意及新唐等,仍舊是明星。

電子股外,葉鴻儒認為,2017年金融族群受新台幣走強影響,漲勢遭到壓抑,但隨著2018年美國繼續升息的預期,將改善銀行利差結構,特別是以壽險事業為主體的金融股,海外債券投資收益報酬率可望提升,加上該族群基期偏低,是可攻可守的類股。

摩根投信投資管理事業部執行董事葉鴻儒表示,新興市場中企業盈餘成長動能,是吸引熱錢投資的關鍵。

不過,當市場法人普遍看好2018年行情時,財經專家王伯達認為,台股2018年恐怕不會樂觀。從資金面觀察,美國持續升息,韓國、英國也開始升息,如果2018年多個國家跟進升息,台灣也不會缺席,當全球主要國家的資金面走向緊縮,資金動能不會比2017年強勁。尤其台股最大組成占比是電子股,絕大多數與蘋果手機有關,隨著iPhone X上市熱潮過後,2018年蘋果將面臨空窗期,難有強大動能推升台股。

股匯若跌 慎防外資撤退

王伯達還指出,中央大學最新公布「未來半年投資股票時機指數」達到105.2,已超過100臨界值(表示投資人對行情樂觀),而根據歷史經驗,每當指數破百,大盤都會面臨一波超過2成的回檔修正。「當每個人都已把錢放到股市中,接下來是誰進場呢?股市沒有向上推動的力量,2018年就算不跌也只是盤整。」

台股與美股連動性高,2018年應重點觀察美國Fed升息及縮表後的全球資金流向及美國稅改進度。(東方IC)

其實不論投資人如何看待行情,都要懂得掌握2018年影響台股的重要變數,黎方國指出,包括美國Fed升息及縮表後的全球資金流向、美國稅改進度及細節、A股納入MSCI對台股的影響、地緣政治(北韓及伊朗問題)及台灣縣市長選舉都要留意。

操作上,蕭乾祥強調,除了觀察蘋果基本面有否改變外,匯率是重要的參考訊號,若新台幣貶破30.5元且股市同步走跌,有外資撤出市場的疑慮,宜縮小投資部位。整體而言,面對2018年的台股,投資人應該謹慎但不失樂觀。


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