外資第1槍 3理由降台積評等

【陳俐妏╱台北報導】歐系外資昨天出具報告，考慮產業庫存、中國智慧手機市場放緩、高通轉單三星風險，加上下半年毛利率有疑慮，降評晶圓代工龍頭台積電（2330），將評等從優於大盤比現降至中立，開業界第1槍。
外資將台積電目標價從205元下修到202元，也同步將2017年、2018年每股純益分別從13.4元、14.7元，下修至12.9元、14元。

毛利率恐跌破50%

歐系外資指出，台積電股價從2015年8月來已上漲71%，優於台股大盤指數上漲28%，且蘋果iPhone 8相關利多，也已反映在股價。預估指數向上空間恐有限。
除了市場近期關注的產業庫存過高、中國智慧手機市場走緩外，歐系外資也點出，先進製程10奈米放量與匯損影響，毛利率可能從今年上半年的高點51~52%，下半年降到49%至50%區間。
首季產業面臨庫存調整，市場多預期，第2季上游半導體有望受惠手機產業動能增溫，不過。歐系外資指出，中國非蘋手機拉貨影響，IC設計產業庫存天數已達92天，為近16年來新高水位，可能讓台積電下半年回溫力道有疑慮，預估台積電第3季營收從原先季增20%，下調至季增17%。

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