重砲反擊《經濟學人》央行批大麥克指數不準

最新大麥克指數評台幣匯價遭低估41.2%，央行昨日大力反擊。

嚴正抗議
【王立德╱台北報導】《經濟學人》最新「大麥克指數」出爐，指台幣匯價遭低估41.2%，央行沉默3日，昨日晚間以新聞稿強烈回應，表示大麥克指數「從來就不是匯價走勢的精準預測，只是使得匯率理論更容易理解的工具而已。」

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《經濟學人》的「大麥克指數」起源於1986年，以輕鬆方式介紹匯率理論，更掀起一股「漢堡經濟學」（burgernomics）熱潮。其內容很簡單，同樣一個大麥克，在各國的售價理論上該相同，但受到匯率影響，折算成同一貨幣（如美元）後卻有所不同，這代表各國匯率影響到商品售價。

低估幅度僅次香港

也因為道理淺顯易懂，大麥克指數面世滿30年，一直都是外界熱愛引用的話題。上周甫出爐的最新大麥克指數暗示，台幣兌美元匯率遭低估41.2%，在48個被列入分析的國家及地區中，低估幅度僅次於香港。
既然挑動了央行最敏感的神經，央行昨日發布新聞稿，指大麥克指數是立基於「購買力平價」（Purchasing Power Parity，PPP）理論，也就是長期來說，任2個國家的相同商品籃，經匯率換算後，應具有相同價格，若價格有所不同，則顯示匯價有「高估」或「低估」的傾向，但大麥克指數的商品籃僅有1種商品，即麥當勞的大麥克漢堡而已，並不能顯現市場上所有商品的全貌。

不能顯現商品全貌

央行更補充，《經濟學人》早在2003年就坦承「大麥克指數有其缺陷」，大麥克並非跨境貿易的商品，不符PPP理論的條件，且大麥克漢堡價格易受各國稅負、關稅、不同的利潤率，以及租金等非貿易投入財的成本影響。
央行進一步說，PPP是長期概念，象徵匯價最終走向，但對於解釋當前市場均衡匯率，「卻貢獻甚微」。
央行更引2006年的《經濟學人》，指若干美國政壇人士，因迎合自身目的，過度且隨意地引用大麥克指數，最好的例子是因為中國的大麥克價格便宜，所以中國應使人民幣大幅升值，來減少美國的貿易逆差，但中國大麥克便宜，並不代表人民幣匯價遠低於公平市場價值。
央行最後說，大麥克指數原只是《經濟學人》的趣味之作，但之後卻被廣泛使用，甚至到濫用的程度。對此連《經濟學人》都頗感無奈。

央行回應「大麥克指數」

1.大麥克只是《經濟學人》的趣味之作，但之後被濫用，連《經濟學人》都頗感無奈
2.大麥克不是跨境貿易商品，不符合購買力平價理論條件
3.大麥克容易受到各國稅負、關稅、不同利潤率、甚至租金等非貿易投入財影響，從來就不是作為匯率走勢精準預測
4.若干美國政壇人士喜歡過度且隨意引用大麥克指數，來迎合自己目的例如以此要求中國應使人民幣大幅升值
資料來源：中央銀行

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